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美联储降「内蒙古财经大学郭芳」息“板上钉钉”!外盘全飙 A股跟不跟?

鱼爪财经 ·

2019-07-11 11:14:02

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离岸人民币10日兑美元上涨0.3%至6.8724,为6月20日以来最大单日涨幅。富时中国A50指数期货在鲍威尔演讲稿发布后一度急速拉升,截至10日收盘上涨0.54%至13507.5点。富时中国A50

离岸人民币10日兑美元上涨0.3%至6.8724,为6月20日以来最大单日涨幅。富时中国A50指数期货在鲍威尔演讲稿发布后一度急速拉升,截至10日收盘上涨0.54%至13507.5点。

富时中国A50指数期货10日分时图 来源:彭博

美联储联邦基金目标利率变化情况 来源:彭博

对此,摩根大通首席美国经济学家费罗利(Michael Feroli)在接受采访时表示:“这强烈表明他们(美联储)将倾向于在本月晚些时候的政策会议上放松政策,他(鲍威尔)继续强调不确定性对前景构成压力,而不是强调就业数据改善。”

彭博三位经济学家Carl Riccadonna、Yelena Shulyatyeva和Eliza Winger称,鲍威尔选择不去改变市场对7月降息25个基点的浓厚预期,进一步展现出自去年第四季度实施了最后一次加息后,美联储不愿与市场情绪对抗。

瑞银集团首席美国经济学家Seth Carpenter表示,近期公布的美国经济数据要改变美联储7月会议降息立场的门槛较高,这些数据包括:地区制造业调查、6月进出口、6月非国防资本品、6月零售销售、第二季度GDP、6月核心PCE通胀。特别是最后两项经济数据如果较为强劲,美联储可以实施一次25个基点的降息,之后保持不变。

安本标准投资资深全球经济学家James McCann表示,7月降息现在基本确定,“上周的就业数据确实导致一些人认为美联储可能会停下来思考。现在明晰了,他们不会”。

来源:彭博

鲍威尔7月11日将在国会参议院银行委员会作证。同日,欧洲央行将发布上一次议息会议纪要。野村经济学家预测,美联储今年会两次降息;欧洲央行将在9月降息并重启量化宽松政策。

中金公司发布的报告表示,由于宽松预期主导下的利率下行是近期推动(美股)市场屡创新高的主要原因,从中期来看,在基准情形假设下,这一逻辑和趋势还不至于完全逆转,实际利率下行依然是下半年资产配置主线。

中国光大银行金融市场部分析师周茂华表示,一般来说,美联储降低利率与开闸流动性将利好金融资产估值,预示金融资产盛宴尚未落幕。但值得关注的是,如果这种政策宽松是建立在经济趋缓与企业盈利前景恶化背景下,风险资产估值上行高度将受制约。

他进一步表示,中国央行政策仍将以我为主,稳健基调未变,央行将保持流动性合理充裕,央行在目前基础上大幅宽松的概率低。未来央行政策将在稳增长、防风险与稳杠杆之间取得平衡,根据国内就业、物价与流动性变化趋势进行预调微调。央行政策并不必然跟随欧美转向宽松。

中国长江证券宏观固收赵伟团队警告称,美国经济进入“衰退”的概率不断上升,经济基本面对主要资产价格的影响不容忽视。历史经验显示,美国经济进入“衰退”前后,美联储往往进入降息通道。这一背景下,10Y美债收益率中枢一般趋于回落,黄金价格趋于上涨。同时,尽管美联储降息对估值有所支撑,但企业盈利的下跌往往拖累美股持续调整。

瑞银策略师Francois Trahan也认为,要密切关注企业盈利趋势是否出现恶化,历史经验表明,在经济转为负增长后,预期美联储实施刺激措施带来的股市看涨效应也随之消失。数据显示,标普500指数成分股未来12个月预期盈利增速已经从去年底的超过20%降到目前的3%。“2001年和2007年,当标普500指数盈利增速降到零时,‘美联储因素’也就不管用了。”Trahan认为,现在的市场与2001年和2007年有相似之处。

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